ファンドマネジャーにとっての重要課題：流動性確保

最近の資産運用マーケットでの話題といえば、流動性です。

東証一部上場の売買代金トップの個別株と、東証マザーズの出来高最低の個別株で流動性に大きな差があるのはお分かりいただけるかと思います。前者はマーケットがクラッシュしても売るには売れますが、後者は場が立たず、売るに売れません。

2008年のリーマン・ショック以降の低金利・低成長率下、金融機関は様々な規制によりマーケット・メイク業務（投資銀行や証券会社が市場で相対取引することで、市場の流動性を担保する）に制限がかかるようになり、市場全体の流動性が低くなってきました。

その結果、”何とかショック”（最近では”トランプ・ショック”の日本株）で、日経平均株価株価が一日1000円（6-7％）も乱高下することも多くなってきています。これは何も日本だけの出来事だけではなく、世界的に金融市場のボラティリティは上がっていて、ちょっとした話題でリスク・オフに陥りやすい環境になっているように感じます。もちろん株価だけではなく、為替・債券でも同じような傾向があると感じています。

こうした中、投資家はどうすべきか。大手運運用会社のState Street Corporation と Alternative Investment Management Association (AIMA)は、流動性を管理する対処法を提言しています。